쿠팡이 올해 3분기까지 누적 영업손실 1조8318억원을 기록하며 창립 이후 최대의 경영 위기에 직면했다. 지난 7월 인천 물류센터 화재와 역대 최대 규모의 개인정보 유출 과징금, 그리고 공정거래위원회의 임박한 제재까지 겹치면서 과거의 '계획된 적자'와는 성격이 다른 '규제형 적자'로 번지고 있다.
매일경제(mk.co.kr)는 4일, 쿠팡의 미국 모회사 쿠팡Inc가 발표한 3분기 실적에서 매출 14조2209억원으로 전년 동기 대비 11% 증가해 분기 기준 역대 최대를 기록했지만 영업손실 6423억원으로 적자 전환했다고 보도했다. 올해 1분기 3545억원, 2분기 8350억원에 이은 3개 분기 연속 적자다.
3년간 벌어들인 이익을 3개 분기 만에 반납
3분기 영업손실에는 지난 7월 인천 물류센터 화재 관련 손실 3540억원이 반영됐다. 화재 비용을 빼더라도 영업손실은 2883억원에 달한다. 일회성 비용만으로 설명할 수 없을 만큼 본업의 수익성이 악화한 셈이다.
누적 적자 규모가 충격적이다. 쿠팡이 처음 연간 흑자를 기록한 2023년부터 2025년까지 3년간 누적 영업이익은 1조8987억원이었다. 불과 3개 분기 만에 이를 사실상 모두 반납한 것이다. EBN뉴스는 쿠팡Inc가 3분기에도 6000억원이 넘는 영업손실을 내며 적자 행진을 이어갔다고 짚었다. 창립 이후 최대 연간 영업손실이었던 2021년의 1조7088억원도 이미 넘어섰다.
쿠팡은 지난해 말 개인정보 유출 사태의 후폭풍도 감내하고 있다. 개인정보보호위원회는 지난 6월 쿠팡에 과징금 6246억8100만원과 과태료 1680만원을 부과했다. 국내 개인정보 유출 관련 역대 최대 규모다. 고객 이탈을 막기 위한 구매이용권 보상과 마케팅 비용이 여기에 더해지며 3분기에도 수익성 악화가 이어졌다.
끝나지 않는 규제 리스크, 연간 적자 2조원도 가능
문제는 제재가 여기서 끝나지 않는다는 점이다. 공정위는 쿠팡이츠가 입점 음식점에 다른 배달앱보다 불리하지 않은 거래조건을 요구한 최혜대우 혐의와, 쿠팡이 통합회원 가입과 와우 멤버십 등을 통해 쿠팡이츠 이용을 사실상 강제한 끼워팔기 혐의를 심의 중이다. 공정위는 지난달 관련 전원회의 심의를 진행했고 본안 심의는 마무리 단계에 접어들었다.
과징금 규모도 변수다. 최혜대우 사건의 예상 과징금은 250억~420억원 수준으로 거론됐다. 끼워팔기 사건의 관련 매출액은 약 5조2600억원으로, 법정 상한율 4%를 적용하면 최대 2100억원 안팎의 과징금이 나올 수 있다는 추산도 있다. 파이낸셜뉴스는 두 사건의 제재가 확정되고 과징금이 올해 비용으로 반영될 경우 연간 영업손실이 2조원을 넘어설 가능성이 있다고 보도했다.
로켓배송 수익성도 흔들린다
더 우려스러운 지점은 주력 사업인 프로덕트 커머스의 수익성 둔화다. 로켓배송과 로켓프레시를 포함한 프로덕트 커머스의 3분기 조정 EBITDA는 5495억원으로 전년 동기 대비 45% 감소했다. 마진율도 4.6%로 1년 전보다 4.24%포인트 하락했다.
매출 원가율은 74.3%로 전년 동기 70.6%보다 3.7%포인트 올랐고, 판매비와 관리비도 30억1100만달러로 17.7% 증가했다. 매출보다 비용이 더 빨리 늘면서 수익성이 갉아먹히고 있다는 분석이다. 반면 고객 기반은 여전히 성장 중이다. 3분기 프로덕트 커머스 활성 고객 수는 2520만명으로 2% 늘었고, 고객 1인당 매출도 47만3930원으로 6% 증가했다.
업계 관계자는 방송통신위원회의 제휴 파트너스 광고 관련 조사, 정치권에서 논의 중인 배달앱 수수료 규제와 납품업체 정산주기 단축, 새벽배송 제한 등도 향후 사업 환경에 영향을 미칠 수 있는 변수라고 지적했다. 뉴스톱은 쿠팡의 적자가 정보 유출 사태와 정부 규제 여파로 커진 '규제형 적자'로 전락했다고 진단했다.
이은희 인하대 소비자학과 명예교수는 규제당국의 대규모 과징금 처분은 사후 취소되는 경우도 적지 않지만, 고객 신뢰를 기반으로 하는 유통기업은 처분 공표 즉시 치명적인 낙인효과로 브랜드 가치가 훼손되는 유무형의 손실을 입는다고 말했다.
공정위의 본안 심리 결과와 과징금 확정 여부가 나오면 쿠팡의 연간 적자 규모가 갈릴 것으로 보인다. 규제는 곧 소비자 신뢰의 문제이기도 하다. 개인정보 보호와 공정한 거래 질서를 지키는 일이 기업에는 비용이겠지만, 시장의 신뢰를 만드는 기반이라는 점에서 이번 사태의 교훈은 분명하다.
자주 묻는 질문
쿠팡의 2026년 3분기 누적 영업손실은 얼마인가?
쿠팡Inc의 올해 1~3분기 누적 영업손실은 1조8318억원이다. 3분기 단 영업손실은 6423억원으로, 화재 비용 3540억원을 제외해도 2883억원 적자다.
쿠팡에 부과된 개인정보 유출 과징금 규모는?
개인정보보호위원회는 2026년 6월 쿠팡에 과징금 6246억8100만원과 과태료 1680만원을 부과했다. 국내 개인정보 유출 관련 역대 최대 규모다.
공정거래위원회는 어떤 혐의로 쿠팡을 심의 중인가?
쿠팡이츠의 입점 음식점에 대한 최혜대우 요구 혐의와 쿠팡의 끼워팔기 혐의다. 끼워팔기 사건의 관련 매출액은 약 5조2600억원으로 파악됐다.